【区块链专区】矿机收益率决定市场份额。 亿邦国际是否在夹缝中求生？

水皮杂谈关于一家人的话

截至北京时间7月18日12:30，Bitfinex交易所比特币价格24小时内上涨10.43%至7429.6美元。 以太坊是按市值计算的第二大加密货币，在 Bitfinex 交易所上涨 5.06% 至 503.82 美元。

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“由于目前矿机价格与比特币价格高度相关，一旦比特币价格大幅上涨，矿机价格也会随之上涨。” 从事矿机业务的李先生说。

近年来，随着比特币价格的上涨，矿机厂商近两年进入红利爆发期，年销售额暴涨10倍，尤其是比特大陆、嘉楠耘智、亿邦国际和其他比特币矿机制造商。

然而，这3家公司的业务主要集中在中国，国内对数字货币监管趋严仍是制约其发展的主要因素。

亿邦国际过于依赖供应商

据了解，比特币是当今世界上最大的加密货币，是第一个基于区块链技术创建和管理的P2P形式的加密数字货币。

“目前，挖矿行业的矿机采购普遍以比特大陆为主，原因是比特大陆的矿机比较稳定，只有稳定持续的矿机才能产生收益。同时，上述3家公司中，比特大陆算行业第一，嘉楠耘智第二，亿邦国际第三，各公司特点比较明显，中兴事件爆发后，行业集中度呈上升趋势。目前，芯片研发能力和快速商业推广是重点。”长期从事矿机业务的唐业峰说。

唐业峰表示，在行业认可度上，市场对比特大陆的认可度更高。 究其原因，对于矿业矿主来说，矿机的回报率极其重要。 如果低电价和高电价占了便宜，公司很快就会脱颖而出。

只要市场上出现一家回报率高于现有公司的矿机厂商，就一定会引起市场的关注。

由于矿机厂商销售价格容易受数字货币价格波动影响，2016年初至2018年2月为卖方市场，每批出货5000台，集中在大矿主手中和分销商，所以他们的现金流很好。

亿邦国际的发展历史可以追溯到2010年的浙江亿邦，主要经营通信网络接入设备及相关设备。 2014年区块链兴起后，公司开始研发、生产和销售区块链处理器BPU，这是专门为加密货币设计的计算硬件，又称矿机。

然而，亿邦国际在实现高速增长的同时，也面临着这种商业模式带来的风险。

某券商内部人士表示，由于对半导体制造供应商依赖度高，包括晶圆代工厂的晶圆制造，以及提供集成电路封测服务（OSAT）的公司。 BPU 的核心技术是 ASIC 芯片，它是一种专用集成电路，可以优化比特币算法和交易的处理。

ASIC芯片决定运行效率，但现实情况是，全球只有少数晶圆厂商有能力生产用于ASIC芯片的高精度硅晶圆，因此能否采购到优质晶圆成为关键。

亿邦国际的ASIC晶圆由三星代工比特币矿机生产商市场份额，但必须通过芯原（三星认可的客户公司）购买。 亿邦国际一般下单后需要预付全款，处于弱势地位。

对于业务的风险因素，亿邦国际在上市文件中表示，主要原因是市场不接受区块链技术或对其失去信心，比特币等加密货币的不利发展将阻碍上游的前景。采矿机。

同时，比特币本身也存在较大的风险，包括加密货币挖矿活动的经济回报波动、比特币普及的不确定性，以及中国和海外市场的监管环境。

想在香港上市增加国内收入但不增加利润

据了解，2015年8月19日，浙江亿邦在新三板挂牌上市。 两年半后，2018年3月23日，从新三板退市，筹备重组，准备赴港上市，并于6月25日正式递交招股书。

对此，亿邦国际解释称，“浙江亿邦董事认为新三板挂牌股份交投不活跃，决定从新三板退市，申请在香港上市，处于最佳状态。集团的利益。” .

招股书显示，亿邦国际2015-2017年营收分别为9214万元、12077.5万元、97869.9万元。 2017年营收较2016年增长710.35%，实现净利润约3.8亿元。

值得一提的是，亿邦国际营业收入之所以翻番，或许与其第一大主营业务发生变化有关。

数据显示，易邦国际主营业务为区块链和电信，其中2015-2017年区块链产生的收入分别为2920.8万元、5169.2万元、92544.2万元，占目前主营业务的20%。 31.7%、42.8%、94.6%； 2015-2017年电信营业收入分别为6293.2万元、6908.3万元和5325.7万元，分别占当期主营业务的68.3%、57.2%和5.4%。

可以看出，2015年和2016年，亿邦国际的电信业务是其最大的业务。 2017年，易邦国际区块链业务“取代”电信业务比特币矿机生产商市场份额，成为其第一大业务。

此外，招股书显示，易邦国际的区块链业务主要由BPU、BPU模块、BPU相关服务及配件组成。 其中，BPU 2015-2017年产生的收入分别为1121.8万元、4623.2万元和89648.3万元，分别占目前区块链营业收入的38.4%、89.4%和96.9%。 其中，BPU 2017年营收同比增长1839.1%。

据艾瑞咨询报告显示，2017年全球比特币BPU市场前三大厂商的销售收入和算力销量占比达到90%。按全球销售收入计算，亿邦国际是全球第三大比特币生产商。 2017. 市场份额为11%的BPU厂商，按售出算力计算市场份额为10.9%。

此外，亿邦国际也出现了增收不增利的局面。 招股书显示，亿邦国际2015年至2017年的净利润分别为2423.6万元、1114.1万元、3.85亿元。 由此可见，虽然亿邦国际2016年营收较2015年增长31.08%，但净利润较2015年下降54.03%。

某券商内部人士表示，亿邦国际增收不增利，可能与毛利率下降、成本增加有关。 数据显示，易邦国际2015-2017年毛利率分别为54.9%、47.8%、53.9%，其中2016年毛利率同比下降7.1个百分点。

同时，亿邦国际2016年营销费用为1172.6万元，同比增长71.83%； 管理费用1582.2万元，同比增长73.18%； 研发费用2459.1万元，同比增长107.1%。

或许，上述原因才是导致亿邦国际增收不增利的“罪魁祸首”。

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