CTA策略期货市场

2022年以来，世界形势变得更加复杂。一方面，货币紧缩和疫情发展在不断变化，另一方面，俄乌关系不断恶化，最终开战。在中国，“稳增长”的战略方向也在不断与经济下行压力相冲突。在这种复杂的环境下，股市出现了较大的调整，A股市场也出现了近年来最大的单月跌幅。

CTA策略再次验证了与其他具有良好正收益的策略的低相关性国内商品期货etf有哪些，显示出“危机阿尔法”的优势，受到广大投资者的关注和青睐。

下面从期货市场入手，讲解CTA策略的发展历程、策略分类、收益来源、配置价值，为读者提供一个比较清晰的CTA策略认知框架。

什么是 CTA 策略？

主要投资什么资产？

CTA策略（Commodity Trading Advisor Strategy）全称为商品交易顾问策略，又称托管期货策略，是一种应用于商品等另类资产的投资策略。

由于与股权资产相关性低，防御性强，在极端情况下被称为“危机保护者”。

它主要投资于期货市场。期货作为一种金融衍生品，是期货交易所制定的，约定在特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。商品、金融资产或指数，使用保证金交易系统。

目前，我国依法设立的期货交易所主要有四家：

上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、中国金融期货交易所。

全市共有70个可交易品种（不含期权品种）

包括有色金属、黑色金融、贵金属、农产品、能源化工和金融六大类。

期货市场的交易系统是什么？

与大家熟悉的股票交易相比，期货交易主要有五个系统：

保证金制度、当日无债结算制度、限价制度、强制平仓制度、限仓及大户申报制度

其中最有特色的是保证金制度，可以大大提高资金的使用效率。

保证金制度是指期货交易者按照期货合约价值的一定比例为结算和保证履约而支付的保证金。

一个简单的例子：

在股票交易中，如果股票为100元/股，则投资者必须花费100元/股购买；在期货中，如果一个期货合约也是100元/吨，那么投资者只需按照保证金比例（通常为5%-15%）支付5元/吨国内商品期货etf有哪些，即可买入1手合约；

这就是期货交易可以用少量资金实现的原因。

主要有以下特点：

1.合约上市后的保证金比例不是一成不变的，通常会随着交割日的临近而增加；

2.合约头寸越大，保证金比例越高。

3.当期货合约出现连续长期跌停或异常情况时，期货交易所可按规定程序调整保证金比例；

4.某产品某月合约价格按结算计算。当连续几个交易日累计涨跌幅达到一定水平（单边市场气质）时，交易所可根据市场情况采取风险控制措施。

谁是期货市场的主要参与者？

期货市场的生态环境由两类参与者组成。

第一类：商品现货交易企业或持有现货多头的投资者

为了防止未来现货价格走势的不确定性带来的风险，相对于现货头寸，需要通过期货交易进行套期保值，这样的参与者被称为套期保值者。

第二类：希望从期货市场活动中受益的投资者

这类玩家也被称为“投机者”，可以细分为套利者和趋势投机者。前者通过发现市场上各种合约之间的定价误差，利用期货品种双向交易的特点进行套利交易来获利，而后者则主要通过交易期货品种的单边走势来获利。

套期保值体现了期货市场风险管理的定位；

投机者的存在为期货市场注入了更多的流动性；

提高了市场整体交易效率，发挥了相对于现货的价格发现功能，加强了套期保值交易的有效性。