现在处于熊市的哪个阶段？ 什么时候结束？

一个指标是基于价格与基于时间的下降。 基于价格的下跌是指过度看涨的投资者被淘汰和清算——这发生在上述基金和贷方身上。 普遍认为基于价格的清算基本结束。

基于时间的是指购买代币的平均成本基础首先低于未实现的利润值，然后再次升至高于未实现的利润值。 这是市场试图“找底”。目前，还没有达到这个值

目前低于该值 244 天的平均值表明，这个熊市可能会在 2023 年 2 月结束。但过去的表现并不一定是未来表现的指标。

另一个因素是 Puell 倍数，它是与 365 天移动平均线相比的比特币通货膨胀的美元价值。

假设当前的比特币发行率（=通货膨胀率）是 6.25BTC 乘以 2 万美元，即每个开采区块 12.5 万美元。 如果过去 365 天的平均价格更高，那么比特币可能处于牛市并且现在很便宜。 如果过去 365 天的价格一直较低，则比特币可能处于熊市并且现在价格昂贵。

到底有多便宜或多贵取决于差异：Puell 倍数。 换句话说，它衡量的是挖矿的盈利能力。

目前，Puell Multiple 发出潜在底部的信号：

一个类似的指标是 Mayer Multiple，它将当前价格与其 200 天移动平均线进行比较。 这是有史以来第二低的偏差：

有趣的是，长期持有者的信心也预示着BTC的价值价格：

此外，您还可以查看我们对 2018 年和 2022 年熊市回撤的比较。

但是，尽管链上数据看起来不错，但我们在 2018 年和 2022 年看到的熊市是宏观经济的错。 所以我们需要寻找宏观改善的指标。

梅萨里 (Messari) 认为团队会暂时通货膨胀，并认为我们很快就会在 3-4% 的水平上找到底部。 然而，一些分析师认为，由于供应链的结构性变化，持续高企的通胀将迫使美联储采取行动。 一些恐惧的发生率高达 5-6%。

唯一（有点）清楚的是，比特币与其说是一种通胀对冲，不如说是一种对冲不断扩大的货币基础的对冲：

换句话说，只要美国不印钞票，就不要指望牛市：

熊市过去是黑客造成的，现在更多是宏观和传染造成的。

链上数据显示，数字货币处于筑底阶段。

但是宏为王，它将决定需要多长时间。

宏观前景如何？

由于宏观环境非常重要，需要多方面提前分析数据。

简而言之：这是一条崎岖不平的道路。

美国经济在 2022 年第二季度收缩了 0.9%，尽管管理人员正在改变他们对我们现在是否处于衰退中的目标（如果不是现在，我们很快就会）。 决定经济衰退的周期性趋势是：

工业生产

非农就业人数

真实的个人消费

实际收入

所有这些都在下降，但还不是负面的。 在像目前这样的负面环境中，负面趋势不会逆转。 看看消费者对世界最大经济体的信心：

当GDP增长为负时，对经济的影响是非常大的。 过去几年，美国 GDP 增长一直在结构性下降，远低于 3% 的长期平均水平：

如果美国经济下滑，欧洲的前景就黯淡了：

如果（或者更确切地说）经济衰退来袭，美国企业的收益将会减少。 这将引发市场的另一次下跌。 前因后果是这样的：

通胀上升 > 美联储收紧政策 > 每个人都出售股票和加密货币以购买美元 > 加息波及实体经济并导致衰退 > 企业盈利下降 > 股票和加密货币进一步下跌 > 美联储转向。

最后一个关键部分是所有加密货币信徒的关键和希望。 市场押注美联储最终将改变方向并再次印钞。

当然，现在数字货币的整体发展趋势是有的，但也需要基本面的支撑。 当然，近期数字货币市场最火的还是以太坊的兼并，这也得到了很多大型机构的支持，后面的炒作会带动市场。 可以有一波热潮比特币熊市阶段，但也要记住物极必反这句话。 任何事物都有一个循环。 大家都在高潮的时候，一定要慢慢出货，才能保证利润。 我也会写提醒。

今天先说到这里，希望大家可以参考今天文章中的一些东西来成长比特币熊市阶段，之后我会更新更多的优质内容，让大家可以从中学习成长，掌握币圈的最新动态。